Nous pensons que le marché reconnaîtra bientôt la baisse des tensions entre Israël et l’Iran, ainsi que l’amélioration des liquidités aux États-Unis à la fin de la saison des impôts. Il existe désormais des raisons plus convaincantes d’être haussier plutôt que baissier, malgré le récent revirement négatif du marché des contrats à terme sur crypto-monnaies.
Publié le 23 avril 2024
Ces dernières semaines, le marché des crypto-monnaies a réagi de manière très négative aux tensions géopolitiques avant de rebondir presque complètement, comme on l’a encore vu le week-end dernier.
Nous pensons que les tensions entre Israël et l’Iran s’apaisent, et nous prévoyons que le marché sera bientôt d’accord. À mesure que le marché s’ajuste, nous prévoyons simultanément la fin des effets de la saison des impôts, ce qui améliorera la liquidité de l’USD, tandis que d’autres aspects techniques, tels que le marché des pensions, amélioreront sans doute également la liquidité. En outre, de nombreux traders de crypto-monnaies ont récemment pris des positions courtes, comme le montre le graphique 1, et sont susceptibles de passer à des positions longues si le marché montre des signes forts de reprise, ce qui renforcera encore l’élan haussier.
Dans l’ensemble, nous voyons de plus en plus de signes indiquant que le marché sera orienté à la hausse dans les semaines à venir.
Lors du halving du Bitcoin samedi dernier, les revenus miniers ont grimpé à un niveau record de 107,7 millions de dollars, grâce à des frais de transaction élevés et à la célébration du bloc 840 000. Les investisseurs ont payé 37,7 milliards de dollars de frais pour s’assurer un espace sur ce bloc historique, qui comprenait 3050 transactions pour une moyenne de près de 800 dollars par transaction. Ce pic est nettement plus élevé que le précédent record de 78,7 millions de dollars. À la suite du Halving, la récompense minière du Bitcoin a été divisée par deux, à 3,125 BTC par bloc, marquant la quatrième occurrence de l’événement.
Grayscale a annoncé qu’elle facturera des frais annuels de 0,15 % pour son nouvel ETF Bitcoin Mini Trust. Notamment, ces frais sont parmi les plus bas pour les ETF Spotcoin Spot et sont nettement moins chers que les frais de 1,5% facturés par l’ETF Bitcoin Trust existant de Grayscale (GBTC), dont il est un spinoff. Ce nouveau produit ne déclenchera pas d’impôt sur les plus-values pour les actionnaires actuels du GBTC, ce qui constitue un moyen fiscalement avantageux de passer au nouvel ETF. Grayscale prévoit d’apporter 10 % des actifs de son Bitcoin Trust ETF au Bitcoin Mini Trust ETF, soit un peu plus de 30000 bitcoins.
L’émetteur du plus grand stablecoin, Tether, a lancé une collaboration avec la TON Foundation pour permettre les paiements en stablecoins Tether via la messagerie Telegram sur la blockchain TON. Cette intégration vise à exploiter la vaste base d’utilisateurs de Telegram (900 millions) et à tirer parti de la forte demande d’actifs en USD, en particulier sur les marchés émergents. Cette initiative s’inscrit dans le cadre de l’objectif plus large de Telegram d’entrer en bourse et de devenir rentable.
Graphique 1 : Taux de financement des contrats à terme sur le bitcoin et l’ethereum
Le sentiment du marché des crypto-monnaies est devenu majoritairement baissier en raison des tensions géopolitiques et des ventes d’autres actifs à risque. La semaine dernière, les taux de financement sur les marchés à terme du bitcoin et de l’ethereum ont atteint leur plus longue série négative de l’année, ce qui indique une tendance à la vente à découvert chez les traders. Nous pensons que ces positions courtes seront probablement clôturées à des niveaux de prix plus élevés.
Graphique 2 : Flux net de Bitcoin et d’Ethereum négociés en bourse
Le flux net agrégé des produits négociés en bourse Bitcoin et Ethereum, y compris les ETF, les ETP, les ETN et les trusts, dans le monde entier, reflète le sentiment à l’égard des crypto-monnaies, indiquant une pression à l’achat et à la vente parmi les investisseurs plus traditionnels.
Graphique 3 : Actifs sous gestion négociés en bourse pour le Bitcoin et l’Ethereum
L’ensemble des actifs sous gestion libellés en dollars américains des mêmes fonds négociés en bourse.
Graphique 4 : Soldes des bourses Bitcoin et Ethereum
Les soldes des réserves de Bitcoin et d’Ether sur les marchés boursiers indiquent une pression potentielle à la vente en montrant dans quelle mesure les détenteurs sont susceptibles de vendre. Moins de tokens sur les échanges suggèrent que les détenteurs sont plus enclins à la détention à long terme ou à l’utilisation des tokens pour des activités décentralisées.
Graphique 5 : Frais de transaction quotidiens pour le bitcoin et l’ethereum
Le total des frais de transaction quotidiens du Bitcoin et de l’Ethereum, évalués en dollars américains, signifie le degré d’activité On-chain et, par conséquent, le montant des frais de transaction payés. Cette mesure donne un aperçu du sentiment général au sein du marché des crypto-monnaies ; généralement, des frais plus élevés indiquent un sentiment plus positif. Les frais de transaction sont également essentiels pour les fondamentaux de l’Ethereum.
Édité par Vauban Editions SA
