Ethereum, la deuxième crypto-monnaie la plus importante, a recommencé à briller, non seulement par la croissance de son prix, mais aussi par des mesures cruciales qui alimentent cette résurgence.
Publié le 3 décembre 2024
Dans Mouvements Crypto #44, nous avons déclaré qu’Ethereum brillerait à nouveau. Cette prédiction semble se concrétiser progressivement. Depuis l’élection présidentielle américaine, l’Ethereum a regagné une partie du terrain qu’il avait perdu par rapport au Bitcoin au cours de l’année. Toutefois, l’amélioration de ses indicateurs pourrait être encore plus significative. Pour illustrer cette tendance, nous avons compilé cinq graphiques convaincants dans l’édition d’aujourd’hui de Tendances crypto.
Mais avant de nous y plonger, commençons par les principales nouvelles de la semaine dernière.
Une cour d’appel américaine a annulé les sanctions imposées à Tornado Cash, une crypto-monnaie entièrement décentralisée fonctionnant sur Ethereum. La cour a statué que ses contrats intelligents immuables n’étaient pas considérés comme des « biens » au sens de la loi. Cette décision, largement considérée comme une victoire pour les droits à la confidentialité des crypto-monnaies, limite l’autorité réglementaire sur ces logiciels décentralisés.
L’administration Trump a l’intention d’élargir l’autorité de la CFTC pour superviser le marché des actifs numériques, y compris le Bitcoin et l’Ethereum, réduisant de fait le rôle de la SEC dans cet espace. L’objectif est d’encourager l’innovation tout en répondant aux préoccupations concernant l’approche réglementaire plus stricte de la SEC. Cette stratégie en faveur de l’innovation a reçu le soutien de l’ancien président de la CFTC, Chris Giancarlo.
Le mois dernier, Uniswap, une bourse décentralisée de premier plan, a établi un nouveau record avec un volume d’échange de 38 milliards de dollars sur les réseaux Ethereum Layer-2, dépassant de 4 milliards de dollars son précédent record. Arbitrum a ouvert la voie avec un volume de 19,5 milliards de dollars, suivi par Base avec 13 milliards de dollars. Cette augmentation significative met en évidence la demande croissante pour les actifs financiers décentralisés et les stablecoins, y compris sur les rollups d’Ethereum, marquant ce que beaucoup considèrent comme une « renaissance de la DeFi. » En réponse, le token natif d’Uniswap, UNI, a bondi de plus de 42 % au cours de la dernière semaine, atteignant 13,76 $ au 2 décembre 2024.
Graphique 1 : flux net quotidien des ETF Bitcoin et Ethereum spot
Vendredi, les ETF Ethereum américains nouvellement lancés ont enregistré leur plus grand afflux net en une seule journée à ce jour, totalisant 332,9 millions de dollars. Ce chiffre dépasse le précédent record de 295,5 millions de dollars établi en novembre. Notamment, les entrées de vendredi ont également marqué la première fois que les ETF Ethereum ont dépassé leurs homologues Bitcoin, qui ont collectivement vu une entrée nette de 320,0 millions de dollars le même jour.
Graphique 2 : revenus transactionnels d’Ethereum
Depuis la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle américaine de 2024, les revenus transactionnels d’Ethereum ont considérablement augmenté. Comme souligné dans Mouvements Crypto #52, ce résultat est crucial pour toute l’activité onchain. Pour Ethereum, la forte augmentation des revenus transactionnels a entraîné des récompenses de staking plus élevées et plus d’Ether brûlé par les frais de transaction. Cette combinaison renforce la tokenomique de l’Ethereum, ce qui en fait un actif beaucoup plus attractif.
Graphique 3 : offre d’USDT par Blockchain
En termes d’activité onchain, l’offre d’USDT sur Ethereum a, pour la première fois en plus de deux ans, dépassé son offre sur la blockchain Tron. Cela indique clairement que l’activité onchain sur Ethereum est en plein essor, ce qui entraîne une demande accrue d’Ether pour faciliter les transactions et des revenus transactionnels plus importants, ce qui renforce encore les améliorations tokenomiques susmentionnées.
Graphique 4 : total des transactions de la couche 2 d’Ethereum
Si l’on examine les rollups d’Ethereum, ou les solutions de niveau 2, le nombre total de transactions quotidiennes est en nette augmentation. Nous nous attendons à ce que cette trajectoire se poursuive.
Graphique 5 : location de la couche 2 d’Ethereum à Ethereum, 6 mois
Ces rollups commencent également à compenser Ethereum avec des frais de transaction substantiels pour le règlement de leurs transactions sur Ethereum, appelés « blobs ». Comme indiqué dans Mouvements Crypto #16, les « blobs » représentent un mécanisme par lequel les rollups stockent temporairement les données de transaction sur Ethereum.
Si les frais que les rollups versent actuellement à Ethereum ne changent pas encore la donne, il n’est pas irréaliste de penser qu’ils pourraient bientôt atteindre 1 million de dollars de frais quotidiens. Lorsque ce niveau sera atteint, il représentera un ajout significatif à l’économie globale d’Ethereum.
Édité par Vauban Editions SA
