Nous assistons à une tendance croissante des environnements réglementaires favorables aux crypto-monnaies, le Royaume-Uni s’alignant désormais sur les États-Unis et l’Europe. Bien que ces progrès réglementaires s’inscrivent plutôt dans le long terme, à très court terme, les conditions du marché suggèrent que nous sommes dans une situation de surachat.
Publié le 26 novembre 2024
Nous touchons 100’000 $ (ou très près), mais nous ne passons pas confortablement de l’autre côté. Cela fait que tout l’effet de levier et l’open interest (et l’euphorie des détaillants) se retournent contre nous.
Après avoir vu le cours du bitcoin faire face à des rejets répétés depuis lors, je suis encore plus confiant dans ce point de vue. Je prévois que le bitcoin descendra en dessous de 90’000 $ – potentiellement jusqu’à 80’000 $ – avant de faire une nouvelle tentative sérieuse pour franchir le niveau de 100’000 $. Cela est d’autant plus probable que l’indice de peur et de cupidité affiche actuellement des valeurs extrêmes. En outre, l’acquisition de 5,4 milliards de dollars de Bitcoin par MicroStrategy la semaine dernière n’a pas suffi à nous faire passer confortablement au-dessus du seuil des 100’000 dollars.
L’équipe de transition de Donald Trump envisagerait d’établir un rôle dédié à la Maison Blanche axé exclusivement sur la politique en matière de crypto-monnaie – une première en son genre. Selon Bloomberg, des discussions sont déjà en cours avec des acteurs clés de l’industrie des actifs numériques, les défenseurs de ce poste faisant pression pour qu’il ait une ligne directe avec Trump. Selon nous, cela souligne le sérieux avec lequel Trump et sa future administration considèrent la crypto. Une telle décision aurait non seulement un impact positif direct sur le paysage cryptographique américain, mais enverrait également un signal fort à l’échelle mondiale sur l’importance d’un rôle de la Maison Blanche axé sur les crypto-monnaies.
Entre-temps, le Royaume-Uni prévoit d’introduire un cadre réglementaire unifié pour les crypto-monnaies et les stablecoins d’ici 2025. L’objectif est de simplifier la surveillance, ce que nous considérons comme une étape positive. Cependant, le Royaume-Uni continue de faire face à des critiques pour avoir pris du retard sur des régions qui évoluent plus rapidement, comme l’UE et les États-Unis. Notamment, ce cadre émergera peu de temps après la mise en œuvre complète du cadre MiCA de l’UE le 30 décembre de cette année – un développement que nous approfondirons dans les Mouvements Crypto de vendredi. Les processus d’approbation stricts de la Financial Conduct Authority ont également suscité des inquiétudes quant à l’étouffement de l’innovation, soulevant des questions sur les ambitions du Royaume-Uni en tant que plaque tournante mondiale de la cryptographie.
Par ailleurs, Rick Wurster, le nouveau PDG du géant américain du courtage Charles Schwab, a récemment déclaré lors d’une interview avec Yahoo Finance : « Nous aimerions également offrir directement des crypto-monnaies à nos clients : nous aimerions également proposer directement des crypto-monnaies. Nous attendons un changement dans l’environnement réglementaire […] et nous sommes confiants, car nous pensons que cela arrivera rapidement.”
Ces propos reflètent les avantages tangibles d’un environnement réglementaire favorable, une tendance que nous observons actuellement aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Europe. Comme nous l’avons toujours affirmé, aucune grande institution ne veut être la première à se lancer dans la cryptographie, mais aucune ne veut être la dernière non plus. Ce à quoi nous assistons est un effet boule de neige dans l’adoption institutionnelle qui est devenu imparable.
Graphique 1 : indice de peur et de cupidité
L’indice de peur et de cupidité du marché des crypto-monnaies a atteint un niveau extrêmement élevé, dépassant même les précédents pics de cette année. Cette situation est préoccupante pour ceux qui détiennent des positions longues, car elle suggère que la majorité des participants au marché sont également longs, ce qui accroît le risque d’un renversement extrême.
Graphique 2 : avoirs en bitcoins de MicroStrategy
Hier, MicroStrategy a annoncé un nouvel achat important de 55’500 bitcoins pour environ 5,4 milliards de dollars, acquis à un prix moyen de 97’862 dollars par bitcoin entre le 18 et le 24 novembre. Malgré cette acquisition massive, elle n’a pas suffi à propulser le bitcoin au-dessus de la barre des 100’000 dollars. Au cours de la semaine à venir, nous surveillerons de près si MicroStrategy continue d’accumuler des bitcoins. Si ce n’est pas le cas, cela suscite de vives inquiétudes, car ses achats agressifs ont été l’un des principaux facteurs qui ont permis au bitcoin de s’approcher du seuil des 100’000 dollars.
Graphique 3 : émission totale de stablecoins
Sur une note plus positive, l’offre de stablecoins – une mesure critique de la liquidité sur le marché des crypto-monnaies – a atteint un niveau record, dépassant 190 milliards de dollars. Ce chiffre dépasse les sommets atteints en 2021, période durant laquelle les stablecoins algorithmiques étaient plus importants. Le record actuel, atteint en l’absence de cette tendance, est encore plus impressionnant et souligne la demande croissante de stablecoins sur le marché.
Édité par Vauban Editions SA
