Seul Michael Saylor, de MicroStrategy, a exercé une plus grande suprématie sur Bitcoin que Satoshi Nakamoto. Saylor s’est imposé comme une figure de proue au sein de la communauté Bitcoin, sa domination semblant ininterrompue – un scénario que Nakamoto voulait éviter. Nous craignons que l’influence de Saylor ne devienne bientôt indéniablement irréversible.
Publié le 29 février 2024
Le domaine bitcoin.org a été enregistré le 18 août 2008. Un peu plus de deux mois plus tard, le 31 octobre, une personne ou un groupe utilisant le pseudonyme de Satoshi Nakamoto a dévoilé le livre blanc du bitcoin. Le 9 janvier 2009, le premier bloc de bitcoins, connu sous le nom de “bloc de genèse”, a été miné.
Durant les premiers jours de Bitcoin, Nakamoto était probablement l’un des rares mineurs du réseau. On estime que Nakamoto a extrait environ 1,1 million de bitcoins, à en juger par le modèle d’extraction lié au bloc genèse.
Ces bitcoins sont répartis sur des milliers d’adresses bitcoin différentes, qui sont collectivement connues sous le nom de ” Patoshi “, mélange des mots ” motif ” et ” Satoshi “. On pense que Nakamoto a dépensé un peu moins de 1 000 bitcoins, ce qui signifie que les adresses associées à Nakamoto contiennent encore environ 1,1 million de bitcoins. En supposant que les adresses “Patoshi” appartiennent réellement à Nakamoto et qu’aucun enregistrement ne manque, on peut affirmer que Nakamoto a cessé d’extraire des bitcoins au début du mois d’avril 2010.
Graphique 1 : Avoirs en bitcoins “Patoshi” Nakamoto
L’idée que Nakamoto ait miné 1,1 million de bitcoins peut sembler farfelue à première vue. Cependant, il est essentiel de reconnaître que, rien qu’au cours de l’année 2009, année inaugurale du bitcoin, un total de 1,6 million de bitcoins ont été extraits.
Graphique 2 : Émissions quotidiennes de bitcoins en 2009
On sait que le bitcoin n’a guère attiré l’attention avant le milieu de l’année 2010. Plus précisément, le 22 mai 2010 est célébré pour la première utilisation significative du bitcoin comme moyen d’échange, lorsque deux pizzas ont été achetées pour 10 000 bitcoins en Floride. Cette transaction emblématique a eu lieu environ un mois après que Nakamoto aurait miné le dernier bloc de bitcoins.
En outre, le hashrate du bitcoin, qui mesure l’effort de calcul total appliqué au traitement des transactions et à la sécurisation de la blockchain, indique que le bitcoin n’a commencé à prendre de l’ampleur que dans le courant de l’année 2010. Cela se traduit par une augmentation notable du hashrate en juillet 2010.
Graphique 3 : Hashrate du bitcoin en 2009 et 2010
Cela suggère que Nakamoto a presque à lui seul soutenu le réseau pendant plus d’un an. Étant donné que Nakamoto a fourni la majorité de la puissance de calcul, le réseau n’était pas décentralisé pendant cette période. Cependant, il s’agissait probablement d’un choix stratégique pour s’assurer que la blockchain reste opérationnelle pour ses quelques utilisateurs et moins sensible aux attaques malveillantes. L’objectif était probablement de maintenir le réseau jusqu’à ce qu’il attire suffisamment de mineurs pour devenir autonome et décentralisé. Nakamoto était peut-être suffisamment confiant dans l’avenir du réseau pour cesser ses propres activités de minage en avril 2010.
Bien que la valeur potentielle des 1,1 million de bitcoins invendus de Nakamoto s’élève à plus de 69 milliards de dollars, il est plausible que le bitcoin ait représenté une perte financière pour Nakamoto. Nakamoto a investi dans le minage – bien que modestement – et n’aurait jamais vendu de bitcoins, sans aucune assurance quant au succès de Bitcoin. Si cela est vrai, cela souligne que le bitcoin a été motivé par l’intérêt, la passion et un engagement philosophique à créer un système de paiement mondial décentralisé, plutôt que par un quelconque gain financier ou une quelconque reconnaissance. Il est toutefois important de noter que nous ne pouvons pas confirmer si Nakamoto a miné d’autres bitcoins non comptabilisés dans l’ensemble “Patoshi”, en particulier s’il a repris le minage après avril 2010 en utilisant des méthodes différentes.
Bien que l’on pense que Nakamoto ait cessé de miner en avril 2010, il est resté un participant actif de la communauté Bitcoin. Nakamoto s’est entretenu avec d’autres développeurs sur le forum Bitcointalk.org et par le biais de nombreux courriels directs, continuant à contribuer au développement de Bitcoin pendant un certain temps.
À l’automne 2010, Nakamoto a commencé à faire l’objet de critiques de la part d’autres membres de la communauté sur Bitcointalk. Les critiques portaient sur la crédibilité de Nakamoto et sur la possibilité pour eux d’exercer une influence indue sur la blockchain, compte tenu de leur rôle important et de leur voix en tant que créateur.
Il semble évident que Nakamoto s’est méfié de la surveillance potentielle du gouvernement à l’égard du bitcoin, surtout si l’on considère qu’il s’agit d’une question qui échappe à leur contrôle. Cette inquiétude est devenue particulièrement évidente après que Bitcoin a été mentionné dans son premier article de presse grand public. Le 10 décembre 2010, PCWorld a publié un article intitulé “Could the Wikileaks Scandal Lead to New Virtual Currency” (Le scandale Wikileaks pourrait-il conduire à une nouvelle monnaie virtuelle ?), présentant Bitcoin comme une méthode de paiement alternative alors que VISA, MasterCard et PayPal avaient refusé de traiter les dons destinés à Wikileaks au cours des semaines précédentes.
Il est largement admis que le blocus financier contre Wikileaks a été orchestré, ou du moins encouragé, par le gouvernement des États-Unis. Il s’agit d’une réponse à la publication par Wikileaks d’un vaste ensemble de communications diplomatiques américaines classifiées en 2010, un incident célèbre sous le nom de “Cablegate”.
Réagissant à l’article de PCWorld sur le forum Bitcointalk, Nakamoto a déclaré : “Il aurait été agréable d’obtenir cette attention dans un autre contexte. WikiLeaks a donné un coup de pied dans le nid de frelons, et l’essaim se dirige vers nous”. Ce commentaire s’est avéré être l’avant-dernier message de Nakamoto sur Bitcointalk, signalant son inquiétude quant à la nouvelle attention portée à Bitcoin dans le sillage de la controverse Wikileaks.
Deux jours après avoir exprimé ses inquiétudes quant à l’attention portée à Bitcoin par WikiLeaks, le 12 décembre 2010, Nakamoto a publié son dernier message sur Bitcointalk. Cette fois, la discussion portait sur les attaques par déni de service (DoS). Le lendemain a marqué la dernière activité connue de Nakamoto sur le forum. Ce jour-là, il a également mis à jour les fichiers de code de Bitcoin, en remplaçant la mention de copyright “2009-2010 Satoshi Nakamoto” par “2009-2010 Bitcoin Developers”, et a supprimé son adresse électronique du site Bitcoin.org, tout en ajoutant les coordonnées d’autres contributeurs de la première heure à Bitcoin.
Peu après, Gavin Andresen, figure éminente des premiers développements de Bitcoin, a demandé de l’aide sur Bitcointalk pour poursuivre le développement du projet, déclarant qu’il jouait un rôle plus actif dans la gestion de Bitcoin avec l’aval de Nakamoto.
Au cours des mois suivants, Nakamoto a disparu de la scène publique, bien qu’il ait continué à envoyer des courriels à un groupe restreint de développeurs de Bitcoin jusqu’à la fin du mois d’avril 2011. Le 23 avril 2011, Nakamoto a informé Mike Hearn, un autre développeur de la première heure, qu’il était passé à différents projets et qu’il se sentait confiant de laisser Bitcoin entre les mains compétentes de Gavin et d’autres développeurs de la première heure de Bitcoin.
Le dernier courriel connu de Nakamoto a été envoyé à Gavin Andresen le 26 avril 2011. Il y exprime son malaise d’être présenté comme une “mystérieuse figure de l’ombre” par Gavin Andresen, craignant que la presse ne transforme ce portrait en un récit sur une “monnaie pirate”. Dans sa réponse, M. Andresen a fait part de ses propres frustrations concernant l’image donnée par les médias et a mentionné sa prochaine présentation lors d’une conférence destinée aux agences de renseignement américaines, axée sur le bitcoin.
Nakamoto n’a jamais répondu à ce courriel.
Vous vous demandez peut-être pourquoi il est important de se pencher sur l’histoire de Nakamoto. Tout d’abord, il s’agit d’un sujet fascinant. Deuxièmement, et plus important encore, il met en lumière les principes fondateurs du bitcoin tels qu’ils ont été établis par Nakamoto, ainsi que les raisons de son succès remarquable contre toute attente.
En substance, cet aperçu historique révèle le dévouement de Nakamoto à la vision du bitcoin : établir une monnaie numérique décentralisée échappant au contrôle ou au pouvoir excessif de toute entité unique, y compris de Nakamoto lui-même.
En s’abstenant d’exercer une influence indue en tant que créateur de Bitcoin, Nakamoto a veillé à ce que Bitcoin reste plus décentralisé. L’identité de Nakamoto étant effectivement intraçable, il est également devenu plus difficile pour les gouvernements de s’en prendre à Bitcoin. Le fait de laisser derrière lui ce qui vaudrait plus tard des milliards de dollars en bitcoins a très tôt montré à la communauté que le bitcoin n’avait pas été créé pour enrichir un seul individu. En outre, le mystère entourant l’identité de Nakamoto est lui-même devenu un élément convaincant de l’histoire de Bitcoin.
Le résultat final élaboré par Nakamoto n’est peut-être plus tout à fait vrai, selon le point de vue de chacun.
Un changement important s’est produit en juillet 2020 lorsque MicroStrategy, une société américaine de veille économique, a annoncé son intention d’investir 250 millions de dollars dans des actifs alternatifs, dont le bitcoin, afin de couvrir son capital contre l’inflation. Le mois suivant, l’entreprise a annoncé qu’elle avait acquis 21 454 bitcoins avec la totalité de la somme.
Le PDG de MicroStrategy, Michael J. Saylor, a exprimé sa confiance dans le bitcoin en déclarant : “Cet investissement reflète notre conviction que le bitcoin, en tant que crypto-monnaie la plus largement adoptée dans le monde, est une réserve de valeur fiable et un actif d’investissement attrayant avec un potentiel d’appréciation à long terme plus important que la détention de liquidités.”
Pendant le reste de l’année 2020, MicroStrategy a continué à investir dans le bitcoin, effectuant trois achats supplémentaires et terminant l’année avec un total de 70 470 bitcoins. À chaque achat, le plaidoyer de M. Saylor en faveur du bitcoin s’est amplifié. Il est devenu une figure de proue des médias cryptographiques et a percé dans les médias grand public, présentant Bitcoin sous un jour favorable après une longue période d’attention minimale de la part du grand public. Ses efforts et son influence ont été reconnus lorsqu’il a été inscrit sur la liste des personnalités les plus influentes de CoinDesk en 2020.
En mai 2020, quelques mois avant l’investissement inaugural de MicroStrategy dans le bitcoin, le réseau bitcoin a connu son troisième événement de halving. Comme ses prédécesseurs, ce halving a entraîné un choc de l’offre sur le marché du bitcoin, préparant le terrain pour un autre cycle de quatre ans d’envolées post-halving de la valeur du bitcoin, comme détaillé dans Mouvements Crypto #2.
L’impact du troisième halving sur l’offre de bitcoin a été reflété du côté de la demande par Saylor et MicroStrategy. Comme indiqué dans Mouvements Crypto #7, l’anticipation autour du Lightning Network en tant que solution d’évolutivité s’est évanouie en 2020 en raison de son manque d’adoption. Cela a mis en évidence la nécessité d’un nouveau récit pour le bitcoin, en s’éloignant de l’attente antérieure qu’il devienne un moyen d’échange.
Au moment où le bitcoin en avait le plus besoin, M. Saylor a proposé un discours pertinent. Il a positionné Bitcoin comme une protection décentralisée contre l’inflation, en soulignant sa rareté reconnue. Bien que ce point de vue soit familier à certains cercles du bitcoin, Saylor a réussi à le présenter à un public plus large, conférant ainsi au marché des crypto-monnaies un niveau de crédibilité jamais atteint auparavant.
Pour la première fois depuis la création de son bloc de genèse, le bitcoin est sorti de l’ombre des secteurs dominants, y compris la finance traditionnelle, pour recevoir une reconnaissance significative de la part d’une entité dominante – une société informatique bien établie, rien de moins. L’investissement substantiel de MicroStrategy et son statut de société cotée en bourse n’ont pas seulement démontré un vote de confiance dans le bitcoin et son nouveau récit, mais ont également introduit un nouveau niveau de transparence dans l’espace cryptographique.
MicroStrategy n’a pas mis fin à ses achats de bitcoins en 2020 ; elle a poursuivi sa stratégie d’investissement dans le bitcoin en 2021, en effectuant de nombreux achats supplémentaires. En février 2021, elle a organisé un événement de deux jours intitulé Bitcoin for Corporations, encourageant d’autres entreprises à envisager des investissements en bitcoins.
Une entreprise notable a effectivement suivi l’exemple de MicroStrategy. Tesla, l’une des entreprises les plus en vue au monde, dirigée par le très influent entrepreneur Elon Musk, a investi 1,5 milliard de dollars en bitcoins. Cette décision, en partie inspirée par un échange sur Twitter entre M. Saylor et M. Musk, a renforcé l’idée que le bitcoin est une couverture contre l’inflation.
Cette évolution a donné lieu à de nombreuses spéculations selon lesquelles de plus en plus d’entreprises commenceraient à détenir des bitcoins. Bien que l’adoption généralisée de Bitcoin par les entreprises ne se soit pas totalement concrétisée, Saylor a joué un rôle déterminant dans la promotion d’un discours crucial pour Bitcoin, le propulsant à des niveaux sans précédent en 2021.
L’engagement de MicroStrategy envers Bitcoin est plus fort que jamais. Depuis la dernière mise à jour, la société a poursuivi ses achats de bitcoins, annonçant l’achat d’environ 3 000 bitcoins pour 155,4 millions de dollars cette semaine. Cet achat a porté le total de ses avoirs en bitcoins à environ 193 000 bitcoins. En outre, MicroStrategy prévoit un autre séminaire sur le bitcoin pour les entreprises en mai de cette année.
Graphique 4 : Avoirs en bitcoins de MicroStrategy
Entre-temps, M. Saylor est devenu l’une des figures les plus importantes du marché des crypto-monnaies, non seulement pour le bitcoin, mais aussi pour l’ensemble de l’espace crypto-monnaie. Il apparaît régulièrement dans les médias grand public, défendant le bitcoin presque chaque semaine. Bien qu’il ait quitté son poste de PDG de MicroStrategy, il reste président du conseil d’administration et consacre désormais ses efforts à la stratégie Bitcoin de l’entreprise.
Avec plus de 3,3 millions d’abonnés sur Twitter, Saylor déclare dans sa biographie : “#Bitcoin is Hope.com”, en renvoyant au site web de MicroStrategy qui détaille son investissement dans le bitcoin. Il partage fréquemment des tweets, qui présentent souvent ce qui semble être des images de Bitcoin générées par l’IA, accompagnées de messages affirmatifs tels que “Bitcoin is the Message” et “#Bitcoin is the Way” (le Bitcoin est le message).
L’influence de M. Saylor dans le domaine de la cryptographie est amplifiée par sa crédibilité indéniable. Cela est dû en grande partie au fait que la stratégie Bitcoin de MicroStrategy a généré des profits dépassant les 5 milliards de dollars. Sa clairvoyance et sa prédiction précise du bitcoin comme couverture efficace contre l’inflation en 2020 – avant que l’inflation ne devienne une préoccupation générale – renforcent encore son statut de visionnaire au sein de la communauté bitcoin.
Les 193 000 bitcoins détenus par MicroStrategy représentent environ 0,98 % de l’offre actuelle de bitcoins en circulation. Si l’entreprise n’élargissait pas ses staking, cette participation constituerait 0,92 % de l’offre totale plafonnée de Bitcoin, qui s’élève à 21 millions de bitcoins. À titre de comparaison, la Fondation Ethereum ne détient qu’environ 0,3 % de l’offre d’Ether en circulation.
Si l’on considère une estimation prudente selon laquelle 4 millions de bitcoins sont définitivement perdus, y compris les 1,1 million de Nakamoto, la part de MicroStrategy augmente effectivement à environ 1,23 % de l’offre réelle de bitcoins disponible.
Graphique 5 : Avoirs en bitcoins de MicroStrategy par rapport à l’offre “réelle”.
Si les avoirs de MicroStrategy ne lui donnent pas le pouvoir de modifier directement le code de Bitcoin – puisque de tels changements dépendent des mineurs et des opérateurs de nœuds – ils exercent cependant une influence indirecte significative. En tant que plus grand détenteur de Bitcoin, Saylor étant considéré comme une sommité du secteur, ses positions pourraient théoriquement influencer la communauté en faveur de certaines décisions, ce qui permettrait de relever des défis futurs tels que l’évolutivité. Si Saylor dit “sautez”, la communauté pourrait demander “à quelle hauteur”.
De plus, l’importance de leurs avoirs en bitcoins signifie qu’ils ont une influence considérable sur la dynamique du marché. La décision de MicroStrategy de vendre ses bitcoins pourrait avoir d’importantes répercussions sur le marché, signalant une perte de confiance dans l’idée même que le bitcoin est une couverture contre l’inflation que Saylor lui-même a fortement encouragée.
La vente par MicroStrategy de ses avoirs en bitcoins est un fait acquis, même si M. Saylor a récemment déclaré dans une interview à Bloomberg TV qu’il n’y avait “aucune raison de vendre le gagnant”. Avec plus de 2 milliards de dollars de dettes contractées pour financer ses achats de bitcoins, l’entreprise devra finalement vendre une partie de ses bitcoins, à moins qu’elle n’envisage de maintenir indéfiniment une position à fort effet de levier.
Que vous partagiez ou non cette perspective, notre opinion finale est présentée ici, car c’est pour cela que vous nous payez.
Nous craignons que MicroStrategy, en particulier par l’intermédiaire de Saylor, n’incarne par inadvertance l’influence centralisée que Nakamoto cherchait à éviter. L’entreprise, avec Saylor à sa tête, contrôle non seulement une part importante de l’offre de bitcoins capable d’influencer la dynamique du marché, mais Saylor exerce également une influence sur la communauté bitcoin, dont il guide essentiellement la direction. Son influence signifie que s’il suggère une ligne de conduite, la communauté est susceptible de la suivre. Cette centralisation de la création narrative autour du bitcoin contredit la vision de décentralisation de Nakamoto. Contrairement à Nakamoto, qui n’était pas motivé par le gain financier, les intérêts financiers de Saylor pourraient également conduire à des conflits d’intérêts.
Cette situation reflète le défi passé au sein de la communauté Ethereum, où le cofondateur Vitalik Buterin occupait un rôle dominant similaire. Une telle centralisation est généralement considérée comme contre-productive pour un écosystème décentralisé. Heureusement, Buterin s’est depuis retiré du devant de la scène au sein d’Ethereum, ce qui contraste avec l’importance croissante de Saylor en ce qui concerne Bitcoin.
Cela ne signifie pas que MicroStrategy et Saylor ne seront pas très rentables avec leurs avoirs en bitcoins. En fait, il pourrait bien s’agir de l’une des transactions les plus rentables de l’histoire. Cependant, la position de MicroStrategy sur le bitcoin, avec un fort effet de levier, associée à l’influence croissante de Saylor, soulève des inquiétudes quant à l’équilibre des pouvoirs au sein de la communauté bitcoin, sans qu’aucune fin apparente ne soit en vue. Il semble simplement que Saylor ne s’arrêtera pas tant que son influence ne sera pas irréversible. C’est pourquoi il est quelque peu inquiétant que cette question ne soit pas discutée plus largement parmi les défenseurs de Bitcoin.
Édité par Vauban Editions SA
