Hier matin, le bitcoin a atteint des sommets inégalés. Bien que mes collègues espèrent un repli pour atténuer ma témérité, le mélange de l’adoption de la crypto au Royaume-Uni, d’une augmentation des liquidités et du prochain halving du Bitcoin et d’une mise à niveau d’Ethereum cette semaine ne font qu’ajouter de l’huile sur le feu haussier. La dynamique du marché semble inarrêtable.
Publié le 11 mars 2024
Cette semaine a commencé sur les chapeaux de roue. Le bitcoin a dépassé les 70 000 dollars et l’ethereum a dépassé les 4 000 dollars ce matin, marquant un nouveau record historique pour le bitcoin et le premier dépassement de ce niveau par l’ethereum depuis plus de deux ans.
Au bureau, on plaisante souvent sur le fait que la hausse des cryptomonnaies m’a rendu trop confiant, ce qui amène mes collègues à espérer secrètement un ralentissement.
Cependant, avec les développements positifs actuels, tels que l’adoption par Londres des produits négociés en bourse crypto et l’excitation autour des ETF spot Bitcoin, sans parler de l’augmentation continue des liquidités aux États-Unis et de la baisse des soldes des réserves d’échange Bitcoin et Ether, un passage à la baisse semble inapproprié.
Cette situation est également favorisée par un afflux net important et continu dans les ETF spot Bitcoin.
En outre, nous attendons avec impatience le halving du Bitcoin le mois prochain et la mise à jour d’Ethereum ce mercredi, qui promet de réduire considérablement les frais de transaction du rollup Ethereum, comme mentionné dans Mouvements Crypto #16.
La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a annoncé qu’elle autorisait les bourses d’investissement à créer un marché pour les ETN (exchange-traded notes) adossés à des crypto-actifs, ciblant les investisseurs professionnels.
Cette décision autorise la négociation d’ETN adossés au bitcoin et à l’éther, la Bourse de Londres (LSE) devant accepter les demandes relatives à ces produits au deuxième trimestre 2024.
Cependant, les investisseurs particuliers ne peuvent toujours pas négocier ces ETN, la FCA rappelant les risques élevés associés aux crypto-monnaies. Cela indique que les crypto-monnaies sont sur le point d’arriver dans la capitale financière de l’Europe, Londres.
Pantera, une société américaine d’investissement dans les cryptomonnaies, rassemble des fonds par l’intermédiaire de son Pantera Solana Fund pour acheter jusqu’à 250 millions de dollars de Solana à la masse en faillite de FTX.
Selon Bloomberg, Pantera pourrait obtenir Solana avec une décote de 39 % par rapport à son prix moyen sur 30 jours ou à un prix d’environ 59,95 dollars, mais avec une période d’acquisition pouvant aller jusqu’à quatre ans, sans doute pour éviter un effondrement du marché.
Pantera a partiellement levé les fonds nécessaires. De notre point de vue, il est injuste que les créanciers de FTX ne se soient pas vu proposer cet accord.
Le dossier de présentation de Pantera suggère que FTX détient environ 41,1 millions de SOL, soit à peu près 10 % de l’offre totale de Solana.
BlackRock vise à inclure des ETF Bitcoin Spot dans son fonds d’allocation globale, MALOX, ce qui pourrait impliquer l’acquisition de son propre iShares Bitcoin Trust (IBIT) aux côtés d’ETF d’autres émetteurs.
Au 7 mars, le fonds MALOX détenait des actifs d’une valeur de 17,8 milliards de dollars. BlackRock a également l’intention d’inclure ces ETF dans son fonds Strategic Income Opportunities Fund (BSIIX).
Si ces avenants ne provoquent pas directement une augmentation significative des flux de capitaux vers les ETF au comptant du bitcoin, ils soulignent l’intégration croissante du bitcoin dans une gamme plus large de produits financiers.
Graphique 1 : Indicateur de liquidité aux États-Unis
La liquidité de l’économie américaine continue d’augmenter et ne montre aucun signe de ralentissement.
Notre indicateur de liquidité, calculé en soustrayant la valeur des actifs détenus par la Réserve fédérale (ON RRP + TGA) du total de son bilan, soutient cette perspective. Étant donné que le marché des cryptomonnaies réagit fortement aux variations de liquidité, cette tendance est de bon augure pour une hausse soutenue.
Graphique 2 : Flux nets négociés en bourse pour le Bitcoin et l’Ethereum
Le flux net agrégé des produits négociés en bourse sur le Bitcoin et l’Ethereum, y compris les ETF, les ETP, les ETN et les trusts, dans le monde entier, reflète le sentiment à l’égard des crypto-monnaies, indiquant une pression à l’achat et à la vente parmi les investisseurs plus traditionnels.
Graphique 3 : Encours des produits négociés en bourse sur le bitcoin et l’ethereum
L’ensemble des actifs sous gestion libellés en dollars américains des mêmes fonds négociés en bourse.
Graphique 4 : Balances des échanges de Bitcoin et d’Ethereum
Les soldes des réserves de Bitcoin et d’Ether sur les marchés boursiers indiquent une pression potentielle à la vente en montrant dans quelle mesure les détenteurs sont susceptibles de vendre.
Moins de tokens sur les échanges suggèrent que les détenteurs sont plus enclins à la détention à long terme ou à l’utilisation des tokens pour des activités décentralisées.
Graphique 5 : Frais de transaction quotidiens pour le Bitcoin et l’Ethereum
Le total des frais de transaction quotidiens du Bitcoin et de l’Ethereum, évalués en dollars américains, signifie le degré d’activité On-chain et, par conséquent, le montant des frais de transaction payés.
Cette mesure donne un aperçu du sentiment général au sein du marché des crypto-monnaies ; généralement, des frais plus élevés indiquent un sentiment plus positif.
Les frais de transaction sont également essentiels pour les fondamentaux de l’Ethereum.
Édité par Vauban Editions SA
