L’année 2025 devrait être un moment décisif pour le marché des crypto-monnaies, avec un potentiel d’évolution positive remarquable. Dans cette note, nous présentons nos prévisions quantitatives détaillées pour 2025, y compris nos projections de prix pour le Bitcoin et l’Ethereum au cours de l’année à venir.
Publié le 29 décembre 2024
Cette édition de Mouvements Crypto est concise et se concentre uniquement sur nos prévisions les plus audacieuses pour l’année à venir – plus précisément pour 2025. Ces prévisions sont simples et faciles à vérifier dans un an, que nous ayons raison ou tort.
En d’autres termes, nous prévoyons que 2025 sera la meilleure année que le marché des crypto-monnaies n’ait jamais connue, et de loin. Ces perspectives prennent en compte la classe d’actifs dans son ensemble, y compris des facteurs tels que l’appréciation des prix, l’adoption et l’engagement institutionnel.
Voici nos perspectives : nous prévoyons que le bitcoin atteindra au moins 150’000 dollars en 2025, tandis que l’Ethereum s’élèvera à un minimum de 8’000 dollars par Ether. Ces projections sont basées sur plusieurs facteurs convaincants. Il s’agit notamment d’un environnement réglementaire favorable aux crypto-monnaies comme jamais auparavant, d’un climat macroéconomique favorable marqué par la baisse des taux d’intérêt et l’amélioration de la liquidité, et de la performance historiquement forte de l’après Halving du Bitcoin. En outre, l’adoption par les institutions devrait atteindre des niveaux inégalés, encore renforcés par des afflux importants dans les ETF Bitcoin et Ethereum basés aux États-Unis.
Les flux entrants des ETF ont été particulièrement remarquables cette année, surtout au cours des derniers mois. Les ETF Ethereum, lancés en juillet, ont récemment gagné en importance, contribuant à cette dynamique. Pour le seul mois de décembre, les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées d’environ 5 milliards de dollars, tandis que les ETF Ethereum ont attiré environ 2,1 milliards de dollars. Rien que comme facteur positif, ces ETF préparent le terrain pour une année 2025 explosive.
Graphique 1 : Flux nets mensuels des ETF Bitcoin et Ethereum américains
Nous prévoyons que ces ETF poursuivront une trajectoire similaire à celle observée ces derniers mois. Plus précisément, nous prévoyons que les ETF Bitcoin américains connaîtront un afflux net de 48 milliards de dollars au cours de l’année 2025, ce qui se traduit par un afflux mensuel moyen de 4 milliards de dollars. De même, les ETF Ethereum américains devraient connaître un afflux de 2 milliards de dollars par mois dans un premier temps. Cependant, au cours du second semestre, nous nous attendons à ce que de nombreux ETF Ethereum obtiennent l’autorisation de staking d’une partie de leur Ether sous-jacent. À la suite de cette évolution, les ETF Ethereum devraient enregistrer des entrées nettes de 3,5 milliards de dollars par mois au cours de ces derniers mois. Cela porterait le total des entrées nettes pour les ETF Ethereum en 2025 à environ 28,5 milliards de dollars.
Graphique 2 : Flux nets prévus pour les ETF Bitcoin et Ethereum américains en 2025
À en juger par nos objectifs de prix, nous prévoyons que l’Ethereum surpassera le Bitcoin en 2025. Cette prévision est étayée non seulement par les raisons exposées plus loin, mais aussi par des précédents historiques. Si le marché suit un cycle de quatre ans similaire à celui de 2021, nous pourrions voir l’Ethereum reproduire les schémas de cette année-là. Par exemple, la paire ETH/BTC a bondi de plus de 100 % en moins de 30 jours en avril 2021. Nous pensons que l’Ethereum pourrait afficher une augmentation rapide comparable en 2025, mais très probablement pas dans la même mesure.
Graphique 3 : ETH/BTC en 2021
Nous prévoyons que la paire ETH/BTC atteindra au moins 0,06 au cours de l’année, à partir de son niveau actuel de 0,0357. En outre, nous prévoyons qu’au cours d’une seule période de 30 à jours, la paire ETH/BTC gagnera au moins 25 % en 2025, reflétant une dynamique rappelant celle de 2021, bien qu’avec une intensité moindre.
Comme nous l’avons récemment souligné dans Mouvements Crypto #52, nous sommes de plus en plus optimistes quant à l’imminence d’une saison des altcoins. Cette attente repose en partie sur l’argument selon lequel la victoire de Donald Trump à la présidentielle américaine est plus favorable aux altcoins qu’au bitcoin. En effet, elle encourage une activité onchain plus robuste, ce qui profite considérablement aux altcoins comme Ethereum et Solana. En outre, la baisse anticipée des taux d’intérêt américains est un autre facteur clé. La baisse des taux pousse généralement les investisseurs plus loin sur la courbe de risque, ce qui les incite à préférer les altcoins au bitcoin.
En conséquence, nous nous attendons à ce que la domination du marché par le bitcoin diminue jusqu’à 45 %, par rapport à son niveau actuel d’environ 56,6 %. Bien que cette baisse rappelle la chute spectaculaire de la domination du bitcoin observée en 2021, elle sera probablement moins sévère. À l’époque, la domination du bitcoin était passée de 70 % au début de l’année à 40 %.
Cette fois, plusieurs facteurs feront contrepoids et modéreront le déclin de la domination du bitcoin. Il s’agit notamment de l’influence significative des ETF américains sur le bitcoin et des acquisitions en cours de MicroStrategy sur le bitcoin, qui apportent un soutien constant à la part de marché du bitcoin. En outre, la réduction de la pression à la vente exercée par les mineurs, à la suite du quatrième Halving en avril, est un autre facteur de stabilisation. L’ensemble de ces dynamiques suggère que la domination du bitcoin diminuera, mais qu’elle n’atteindra pas les niveaux les plus bas observés en 2021.
Graphique 4 : Domination du bitcoin depuis 2021
Nous prévoyons que la valeur totale bloquée (TVL) dans les applications décentralisées atteindra un record de 300 milliards de dollars en 2025, dépassant largement le précédent pic de 180 milliards de dollars en 2021. Si ces prévisions s’avèrent exactes, elles renforceront les arguments en faveur d’une hausse des prix des altcoins.
Graphique 5 : Valeur totale bloquée (TVL)
S’ajoutant aux perspectives positives pour les altcoins, on s’attend à ce que les États-Unis voient probablement l’introduction de nouveaux ETF de crypto-monnaie en 2025. La clarté réglementaire, que nous anticipons sous le président élu Donald Trump, devrait ouvrir la voie à ces développements. Nous estimons avec une probabilité de 75 % que de nouveaux ETF crypto au comptant seront lancés aux États-Unis l’année prochaine, Solana étant le candidat le plus solide pour une telle cotation.
Si notre évaluation se confirme et qu’un ETF Solana est approuvé, nous prévoyons qu’il le sera au cours du second semestre 2025. Il en résulterait probablement un afflux net de 3 milliards de dollars dans les ETF Solana. L’introduction d’ETF pour les altcoins soutiendrait davantage les prix des altcoins.
Graphique 6 : Flux nets prévus pour les ETF Solana américains en 2025
Cette prédiction ne se prête peut-être pas à une mesure stricte, mais nous croyons fermement que 2025 verra l’adoption institutionnelle des crypto-monnaies à une échelle sans précédent, se propageant à travers l’industrie avec un élan généralisé. Bien que cette affirmation puisse sembler “gratuite”, nous pensons que le niveau d’adoption institutionnelle en 2025 dépassera toutes les années précédentes combinées.
Comme nous l’avons précédemment évoqué dans les Mouvements Crypto #51 et #54, il y a deux raisons principales derrière cette conviction.
La première est la dynamique sans précédent d’avoir un président américain, Donald Trump, qui est extrêmement crypto-positif – une attitude nettement différente de celle de toute administration américaine précédente, y compris celle de Trump lui-même au cours de son premier mandat. Ce changement est très important car les États-Unis sont le plus grand marché de capitaux au monde et exercent une influence mondiale considérable.
La deuxième raison est la mise en œuvre complète du cadre réglementaire MiCA (Markets in Crypto-Assets) de l’Union européenne le 30 décembre de cette année, qui ouvre les portes aux banques et institutions financières européennes pour qu’elles s’engagent activement sur le marché des crypto-monnaies.
À l’appui de cette perspective, nous observons déjà des mouvements illustrant une participation institutionnelle beaucoup plus importante. Par exemple, la Deutsche Bank est en train de développer son propre rollup Ethereum, tandis que la banque espagnole BBVA devrait lancer un stablecoin en partenariat avec VISA. Aux États-Unis, le nouveau PDG de Charles Schwab a récemment déclaré que l’entreprise commencerait probablement à offrir des services liés aux crypto-monnaies, et le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a confirmé que la banque était prête à se lancer dans le commerce des crypto-monnaies.
Bien qu’il soit difficile de quantifier cette attente avec des données concrètes, nous pouvons présenter quelques projections pour illustrer la tendance. Un indicateur clé est celui des actifs réels tokenisés (RWA), qui, selon nous, atteindront 50 milliards de dollars en 2025, contre environ 15 milliards de dollars aujourd’hui. Les RWA tokenisés servent de proxy fiable pour l’adoption institutionnelle, car ils sont souvent facilités par des acteurs institutionnels et nécessitent des cadres réglementaires robustes.
Graphique 7 : Actifs réels (RWA) Onchain
Notre prochaine conviction est que l’offre d’USDC émise par Circle dépassera 100 milliards de dollars en 2025, contre 43,4 milliards de dollars actuellement. Cette croissance repose sur une hypothèse critique : que Tether, le plus grand stablecoin, reste non réglementé au sein de l’Union européenne. Si ce scénario se réalise, nous nous attendons à ce que les résidents européens adoptent de plus en plus l’USDC comme alternative à l’USDT de Tether. En outre, les investisseurs institutionnels du monde entier sont susceptibles de favoriser les stablecoins comme l’USDC qui se conforment pleinement aux normes réglementaires européennes.
Au-delà des facteurs réglementaires, nous prévoyons également une augmentation plus large de l’adoption de l’USDC grâce à des conditions de marché favorables pour les stablecoins en général. L’environnement de marché soutenant la croissance, le statut réglementé et la transparence de l’USDC en feront un choix attractif pour les utilisateurs individuels et les acteurs institutionnels, contribuant ainsi à l’expansion significative de son offre.
Graphique 8 : Offre de Stablecoins USDC
Voici nos prédictions pour 2025. Si la plupart d’entre elles s’avèrent exactes, 2025 devrait être une année charnière pour le marché des crypto-monnaies, et ce de manière extrêmement positive.
Nous sommes impatients de voir comment l’année se déroulera et nous vous donnons rendez-vous pour la nouvelle année !
Édité par Vauban Editions SA
