Répétez après nous : une douleur à court terme pour un gain à long terme. C’est souvent le cas dans la crypto, surtout en ce moment.
Publié le 17 septembre 2024
Nous survivons jusqu’à présent relativement bien à la crise de liquidité du mois de septembre, en particulier avec Bitcoin. Chaque jour où nous évoluons de manière latérale nous rapproche d’octobre, moment où l’environnement macroéconomique deviendra plus favorable aux cryptos, en particulier avec une augmentation de la liquidité en dollars américains.
Mercredi, nous surveillons la décision de la Réserve Fédérale (Fed) des États-Unis concernant le taux d’intérêt du dollar, alors que le Comité Fédéral de l’Open Market (FOMC) se réunit. Il y a seulement six jours, le marché était assez confiant que la Fed ne réduirait son taux d’intérêt que de 25 points de base. Hier, cependant, le marché anticipait une réduction de 50 points de base avec une probabilité de 63 %, tandis que la réduction de 25 points de base n’a que 37 % de probabilité.
Ce changement de consensus est survenu après que le correspondant en chef en économie du Wall Street Journal, Nick Timiraos, également connu sous le nom de “Nikileaks” en raison de ses excellentes sources à l’intérieur de la Fed, a argumenté que la taille de la réduction imminente des taux reste encore à débattre.
Si une réduction de 50 points de base est effectivement ce que la Fed décide mercredi, alors les cryptos, à notre avis, seront extrêmement ravies, peu importe les déclarations des officiels de la Fed, car le marché a déjà montré ses cartes, comme illustré dans le Graphique 1.
La question est de savoir comment le marché des cryptos réagira à une simple réduction de 25 points de base. Nous nous attendons à une réaction largement limitée à la baisse, en raison du fait que la réduction de 50 points de base a montré sa candidature réelle à la toute dernière minute. En d’autres termes, nous pensons que le marché des cryptos a déjà anticipé une réduction de 25 points de base plutôt que de 50.
Avant d’en parler davantage, passons en revue les trois nouvelles crypto les plus significatives de la semaine dernière.
Graphique 1 : le prix du Bitcoin durant la semaine dernière
Avec un regain d’optimisme vendredi dernier, à l’idée que la Fed pourrait opter pour une réduction de taux de 50 points de base au lieu des 25 points attendus mercredi, le Bitcoin et d’autres actifs numériques ont vu leur valeur augmenter en conséquence. Le marché des cryptos a maintenant montré son jeu : si la Fed adopte une réduction de 50 points de base, le marché est prêt à une hausse.
Graphique 2 : ratio Ethereum vs Bitcoin (ETH/BTC)
Un facteur clé derrière la récente force de Bitcoin a été l’accumulation agressive de bitcoins par MicroStrategy ces dernières semaines, couplée à des flux d’entrées solides dans les ETFs Bitcoin aux États-Unis. En conséquence, le ratio ETH/BTC a chuté lourdement, passant sous 0,04 ETH/BTC pour la première fois depuis avril 2021. Franchement, ce n’était pas du tout ce que nous attendions cette année, en particulier ces derniers mois après le lancement des premiers ETFs Ethereum aux États-Unis. Nous nous trouvons du mauvais côté de cette transaction. Dans ce numéro de “Tendances Crypto”, nous explorerons ce qui attend Ethereum et, plus important encore, comment son prix par rapport à Bitcoin évoluera.
Graphique 3 : récents flux quotidiens des ETFs Bitcoin et Ethereum aux États-Unis
En parlant des ETFs Bitcoin américains, ces fonds ont interrompu une longue série de sorties quotidiennes, enregistrant une entrée nette significative de 263,2 millions de dollars vendredi. Il s’agit d’une entrée importante pour une seule séance de trading, soulignant que, malgré le resserrement de la liquidité, les participants au marché sont toujours désireux d’augmenter leur exposition au Bitcoin.
Édité par Vauban Editions SA
