L’obligation put soutient discrètement la crypto-monnaie, tandis que la dernière réunion du FOMC signale un changement dans le ralentissement quantitatif.

L’effondrement des crypto-monnaies se poursuit, mais nous commençons à voir des développements significatifs en matière de liquidité sous le capot. Associé à un dollar faible, cela ouvrira la voie à une reprise des actifs à risque.

Ainsi, l’administration a simplement réétiqueté les bitcoins déjà saisis, les qualifiant de « réserve stratégique ». Rien ne sera ajouté, mais il existe une échappatoire permettant à Howard Lutnick et au ministère du Commerce d’acheter des bitcoins. Voici pourquoi !

Donald Trump a déclaré ce week-end que les États-Unis allaient désormais s’orienter vers une réserve de crypto-monnaies, comprenant BTC, ETH, SOL, ADA et XRP. Si la réaction initiale a été optimiste, car le secteur est enfin soutenu par un système politique, quelles sont les véritables intentions derrière ce tweet ?

Le marché des crypto-monnaies a été frappé par une peur extrême au cours des deux derniers jours, l’indice « peur et cupidité » passant de neutre à peur extrême en une semaine seulement. Est-il temps d’acheter en masse ou risquez-vous de vous brûler les ailes ?

La communauté crypto a réclamé à grands cris l’attention des politiciens et des institutions, mais l’attention que les politiciens ont accordée à l’espace crypto n’a fait qu’empirer les choses. Qu’est-ce qui va déclencher la prochaine hausse du cycle des crypto-monnaies, à part les fondamentaux liés à celles-ci ? Une Fed semi-accommodante et des taux plus bas sont probablement la réponse.

La saison des altcoins souffre peut-être d’une frénésie de mèmes, mais nous restons convaincus que le cycle économique finira par prendre le dessus, même si des personnalités comme Dave Portnoy en font un mème à tout-va !

La semaine dernière a été un véritable tourbillon pour le marché des cryptomonnaies. Si l’impact n’est pas encore visible dans les prix des actifs numériques, ce n’est qu’une question de temps. L’appel du président américain Trump en faveur d’un stock potentiel de crypto-monnaies, plutôt que d’une réserve stratégique américaine de bitcoins, pourrait ouvrir la voie à une performance plus forte parmi les altcoins, dont certains pourraient émerger en tant que futurs candidats à une telle réserve. Entre-temps, la nouvelle concernant DeepSeek a ébranlé le marché, déclenchant un vaste mouvement de vente sur les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies. Toutefois, nous pensons que cette réaction sera de courte durée, en particulier pour les crypto-monnaies qui ne sont pas affectées par cette affaire.

La communauté Ethereum a connu d’importants bouleversements ces dernières semaines, en grande partie à cause du mécontentement généralisé à l’égard de la Fondation Ethereum, considérée comme trop inactive et manquant d’ambition. Cependant, la communauté semble maintenant reprendre pied, car de nombreuses voix se sont élevées, et il semble que ces préoccupations soient entendues. Je n’ai pas souvenir d’un moment similaire où la culture a évolué de manière aussi spectaculaire et positive en si peu de temps – environ une semaine. En fait, cette évolution est très encourageante.

Donald Trump est officiellement redevenu président des États-Unis. Bien que ni lui ni son administration n’aient encore fait de déclaration sur les actifs numériques ou publié de décret concernant cette classe d’actifs – malgré les spéculations antérieures selon lesquelles cela aurait pu se produire – il n’y a absolument aucune raison de s’inquiéter. Au cours du week-end, Trump et sa famille ont doublé leur engagement envers les crypto-monnaies. Ce n’est qu’une question de temps avant que des développements positifs n’émergent du bureau ovale.

Nous prévoyons une forte performance pour Ethereum et Solana en 2025. Parallèlement, nous avons identifié deux opportunités bêta au sein de leurs écosystèmes respectifs, que nous anticipons également comme très performantes au cours de l’année. Ces deux tokens présentent une génération de revenus solide, une innovation technologique continue et des capitalisations boursières relativement faibles.

La baisse du marché des crypto-monnaies s’explique en grande partie par deux préoccupations majeures, toutes deux liées à l’évolution de la situation aux États-Unis. La première est la liquidation potentielle d’une partie importante des bitcoins saisis par le gouvernement américain avant l’investiture de Donald Trump. La seconde est la réévaluation en cours des prix, due à un environnement macroéconomique défavorable, l’inflation occupant à nouveau le devant de la scène. Si nous ne considérons pas le premier problème comme une préoccupation majeure, nous pensons que le second pourrait exercer une pression supplémentaire sur le marché des crypto-monnaies, aggravant probablement les conditions avant que les prix ne reviennent au vert.

Altcoins, liquidité et cycle économique : Préparez-vous au resserrement du premier trimestre

Le Washington Post et le Président élu Donald Trump semblent en désaccord sur la question de savoir si Trump mettra en place des tarifs douaniers significatifs une fois qu’il prendra ses fonctions plus tard ce mois-ci. Nous sommes du côté du Washington Post.

À notre avis, les craintes actuelles du marché sont exagérées et il convient d’y répondre avec sang-froid. Notre perspective est de traverser cette vague de peur avec sérénité tout en profitant d’une période de Noël agréable et paisible.

Les effets de réseau et l’adoption sont les facteurs les plus vitaux pour le succès des Blockchains. Ces métriques sont essentielles lorsqu’il s’agit d’évaluer si une blockchain a obtenu un effet de réseau significatif.

Les effets de réseau et l’adoption sont les facteurs les plus vitaux pour le succès des Blockchains. Ces métriques sont essentielles lorsqu’il s’agit d’évaluer si une blockchain a obtenu un effet de réseau significatif.

MicroStrategy, le fournisseur américain de logiciels, a été intégré à l’indice Nasdaq 100. Cette inclusion devrait déclencher un achat ponctuel significatif, ainsi qu’une accumulation continue par les ETF et autres véhicules d’investissement liés aux indices. Parallèlement, la Réserve fédérale américaine devrait largement réduire les taux d’intérêt cette semaine, tandis que la dynamique continue de soutenir à la fois le marché des actions américaines et, probablement, le marché des crypto-monnaies.

Le marché des crypto-monnaies continue d’afficher une forte dynamique haussière, mais l’inflation – un adversaire bien connu des actifs numériques – est revenue de manière inattendue sur le devant de la scène. Telle est la situation actuelle.

Le président élu des États-Unis, Donald Trump, est en train de former une équipe chargée des crypto-monnaies pour son administration, ce qui semble très favorable à l’industrie crypto. Par ailleurs, le récent rapport sur l’emploi aux États-Unis a créé des conditions extrêmement favorables aux actifs numériques. Entre-temps, les petits détenteurs de bitcoins ont tendance à vendre, tandis que la plus grosse baleine, MicroStrategy, continue d’accumuler des bitcoins.

Le bitcoin a récemment franchi le seuil psychologique très important des 100’000 dollars, mais il est retombé en dessous. La question pressante est maintenant de savoir si le bitcoin clôturera au-dessus de 100’000 dollars la veille du Nouvel An. Nous examinons ici les principaux graphiques qui détermineront la réponse – et nous pensons que la réponse est oui.

Ethereum, la deuxième crypto-monnaie la plus importante, a recommencé à briller, non seulement par la croissance de son prix, mais aussi par des mesures cruciales qui alimentent cette résurgence.

Alors qu’une grande partie du monde de la cryptographie se concentre sur le président élu américain Donald Trump, beaucoup négligent les avancées positives significatives introduites par le cadre réglementaire MiCA de l’Union européenne, dont la mise en œuvre complète est prévue pour le 30 décembre.

Nous assistons à une tendance croissante des environnements réglementaires favorables aux crypto-monnaies, le Royaume-Uni s’alignant désormais sur les États-Unis et l’Europe. Bien que ces progrès réglementaires s’inscrivent plutôt dans le long terme, à très court terme, les conditions du marché suggèrent que nous sommes dans une situation de surachat.

Le cycle de 4 ans pour le bitcoin frappe à nouveau, comme il l’a fait trois fois auparavant. Il semble tout simplement que le marché soit aveugle, incapable de reconnaître à des kilomètres le choc d’offre provoqué par les halving du Bitcoin. En nous appuyant sur les résultats des trois halvings précédents, nous attendons avec impatience ce que le moyen terme peut apporter au Bitcoin.

MicroStrategy poursuit ses acquisitions agressives de bitcoins, tandis que la nature spéculative du marché ne montre aucun signe d’apaisement.

La saison des altcoins dans ce bull market approche à grands pas. La victoire de Trump à la présidentielle américaine est sans aucun doute plus favorable aux altcoins qu’au bitcoin, et ils devraient profiter encore plus de la baisse des taux d’intérêt. Nous en voyons déjà les effets, les revenus transactionnels d’Ethereum ayant bondi ces derniers jours. Après la victoire de Trump, nous estimons à 50 % la probabilité qu’un nouvel ETF soit lancé aux États-Unis en 2025, Solana étant le candidat le plus probable.

La semaine dernière, la réélection de Trump à la présidence des États-Unis a déclenché un important rallye dans les actifs numériques, marquant l’une des journées les plus impactantes de l’histoire des crypto-monnaies. Alors que le bitcoin a grimpé jusqu’à près de 85’000 dollars, nous restons prudents face à la poussée spéculative largement alimentée par les produits dérivés. Il est risqué de parier contre la tendance haussière, mais de fortes corrections peuvent encore se produire.

La réélection de Donald Trump à la présidence des États-Unis change la donne pour le marché des crypto-monnaies, ouvrant la voie à des années de transformation. Nous sommes convaincus que cela va remodeler le secteur. Cependant, dans l’immédiat, le rallye semble être davantage porté par le marché des produits dérivés que par le marché spot. Nous aimerions que cet excès spéculatif s’atténue, ouvrant ainsi la voie à une hausse plus durable.

Les élections présidentielles américaines s’annoncent difficiles. Le bon côté ? Une victoire de Donald Trump entraînerait une hausse à court terme des prix des crypto-monnaies. Le mauvais côté ? Il est plus probable que nous soyons confrontés à une administration Kamala Harris au cours des quatre prochaines années, qui serait beaucoup moins favorable à l’industrie crypto.

L’environnement macroéconomique devient fortement positif pour les crypto-monnaies, avec des liquidités en hausse et des taux d’intérêt en baisse. La dernière pièce du puzzle est une victoire de Trump mardi, sans laquelle les marchés des crypto-monnaies pourraient devenir désagréables.

La tendance générale du marché des crypto-monnaies est indubitablement à la hausse. Toutefois, nous attendons qu’une partie de l’open interest (intérêt ouvert) et de l’effet de levier excessifs sur le marché soit éliminée. Cela devrait se produire à la suite de ce que nous pensons être une frappe de représailles imminente de la part d’Israël.

La prime de MicroStrategy par rapport à Bitcoin (qui reflète la valeur marchande des actions de MicroStrategy par rapport à ses avoirs en Bitcoin) a bondi en raison de la vision de la ” banque Bitcoin ” de Saylor et de la récente division de l’action. Cependant, avec la disponibilité des options ETF, la clarté croissante de la réglementation mondiale – en particulier sous une administration Trump probable – et la hausse des prix du bitcoin qui exercent une pression d’achat supplémentaire sur MicroStrategy, nous nous attendons à ce que la prime tombe en dessous de 200%, à l’instar de ce qui s’est produit pendant le bull market de 2021.

La tendance générale du marché des crypto-monnaies est indubitablement à la hausse. Toutefois, nous attendons qu’une partie de l’open interest (intérêt ouvert) et de l’effet de levier excessifs sur le marché soit éliminée. Cela devrait se produire à la suite de ce que nous pensons être une frappe de représailles imminente de la part d’Israël.

La semaine dernière, X (Twitter) a été inondé de prédictions apocalyptiques affirmant que le lancement par Uniswap de son propre rollup Ethereum porterait le coup de grâce à Ethereum. Ce n’est absolument pas le cas. À court terme, cela n’aura aucun impact sur l’activité de l’application mainnet d’Uniswap. À plus long terme, il soutiendra en fait la feuille de route d’Ethereum centrée sur les rollups en devenant un centre de liquidité interopérable. Comme les rollups sont sur le point de commencer à payer pour les blobs, les revenus transactionnels d’Ethereum restent soutenus même si l’activité se déplace du mainnet vers les rollups.

Le marché crypto a montré de la force ce week-end, malgré une réduction notable sur Coinbase pour Bitcoin et Ethereum, signalant des ventes nettes par ses utilisateurs. Le fait que les prix continuent de monter malgré cette réduction indique un fort élan à la hausse. Pour l’instant, nous ne sommes pas inquiets au sujet des 69’330 bitcoins saisis par le gouvernement américain dans le cadre de l’affaire Silk Road.

Le protocole de stablecoin décentralisé Maker est en train de changer de marque pour devenir Sky, et son stablecoin passe de Dai à USDS. Ce changement devrait réduire considérablement la rentabilité de Maker, mais nous prévoyons qu’il entraînera au contraire une croissance substantielle. Dans l’ensemble, nous restons très optimistes quant à cette transition.

L’adoption des crypto-monnaies par les institutions progresse régulièrement. La semaine dernière, SWIFT, Visa et BBVA ont fait des annonces. Il est important de suivre de près ces mouvements institutionnels, car ils joueront un rôle crucial dans la conduite de ce bull market crypto.

Les tensions au Moyen-Orient et le resserrement inattendu des liquidités au début du mois d’octobre créent un profil risque-récompense qui favorise fortement les positions longues sur les crypto-monnaies. Tant qu’Israël ne réagit pas avec une force significative contre l’Iran, les perspectives sont extrêmement positives.

Le quatrième trimestre s’annonce très haussier pour les crypto-monnaies, porté par une augmentation de la liquidité en dollars américains, des tendances saisonnières fortes, des mesures de relance chinoises, ainsi que des facteurs positifs comme le halving du Bitcoin et des taux d’intérêt bas. Cependant, à court terme, nous préférerions observer une diminution de l’intérêt ouvert sur le marché des contrats à terme Bitcoin afin d’éviter un levier excessif.

L’imminence de l’élection présidentielle américaine ne peut que surprendre le marché des crypto-monnaies à la hausse, ce qui constitue une raison supplémentaire d’être optimiste sur les crypto-monnaies à l’aube du quatrième trimestre.

Cette semaine, nous assisterons au dernier resserrement des liquidités avant que de multiples facteurs ne se conjuguent pour nous pousser à la hausse au cours du quatrième trimestre de l’année.

L’Ethereum a nettement sous-performé le Bitcoin ces dernières années, en particulier ces derniers mois. Cependant, comme en 2021, lorsque la valeur d’Ethereum a plus que doublé en quelques mois, il est maintenant prêt à briller à nouveau, en particulier à la suite de la baisse des taux d’intérêt décidée avant-hier par la Réserve fédérale.

Le marché des cryptos a révélé son jeu. Une réduction de taux de 50 points de base mercredi entraînera le marché à la hausse, tandis que nous prévoyons qu’une réduction de 25 points de base ne causera qu’un mouvement limité à la baisse.

Il ne fait guère de doute que la première baisse des taux d’intérêt aux États-Unis aura lieu la semaine prochaine. Voici notre point de vue sur la manière dont le Bitcoin, l’Ethereum et le reste du marché des cryptomonnaies réagiront à cette baisse, malgré les données historiques limitées disponibles.

Répétez après nous : une douleur à court terme pour un gain à long terme. C’est souvent le cas dans la crypto, surtout en ce moment.

Nous sommes devenus baissiers lundi dernier en raison de la détérioration des perspectives économiques, caractérisée par une croissance plus faible et un resserrement des liquidités en septembre. Même si le mois sera difficile, il est prématuré de déclarer que le marché haussier est terminé. Nous nous attendons à un nouveau mouvement à la baisse ou à une stagnation ce mois-ci, mais nous prévoyons une forte reprise à partir d’octobre et au-delà.

En août, nous avions anticipé une reprise du marché des crypto-monnaies. Bien que cela ait été quelque peu exact, les signes actuels suggèrent un ralentissement ou, au mieux, une stagnation en septembre en raison des conditions macroéconomiques difficiles, des flux négatifs des ETF et de l’absence de “Coinbase price premium”.

La finance décentralisée est prête à connaître un regain d’intérêt, mais cela ne suffira pas à entraîner des hausses de prix substantielles pour les crypto-monnaies axées sur la DeFi. Pour obtenir une appréciation significative des prix, ces crypto-crypto-monnaies doivent démontrer une adoption généralisée, une forte génération de revenus, un déverrouillage minimal des tokens, une structure axée sur la croissance et, surtout, des récompenses monétaires directes pour les détenteurs financées par leurs revenus. Nous avons identifié deux crypto-monnaies DeFi qui répondent à tous ces critères.

Le marché des crypto-monnaies reste sur la voie d’une reconquête progressive du terrain perdu. La semaine dernière, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré de fortes entrées nettes, tandis que les ETF Ethereum spot ont connu une sortie nette. Toutefois, une évolution positive pour Ethereum est que ses rollups ont atteint un nouveau record historique en termes de transactions quotidiennes, ce qui indique qu’ils gagnent régulièrement du terrain.

Le “DeFi Summer” de 2020 a eu lieu il y a quatre ans. Aujourd’hui, il semble plus probable que jamais qu’un autre été DeFi se profile à l’horizon, plusieurs facteurs allant dans ce sens.

Le marché est peut-être ennuyeux, mais c’est le moment idéal pour prendre des positions longues, car nous semblons être dans une phase d’accumulation. Les soldes d’échange continuent de diminuer et le marché des contrats à terme a principalement évolué vers une position courte.

Vous pouvez en être tout à fait certain : les déblocages de tokens ont tendance à faire baisser les prix des actifs numériques. Les données de cette année le confirment massivement, bien qu’il y ait eu quelques rares cas dans le passé où des rendements importants ont été manqués lors de déblocages majeurs de tokens.

Le marché des crypto-monnaies a entamé une reprise lente mais régulière, bien qu’il n’ait pas encore retrouvé ses niveaux antérieurs. Nous pensons qu’il faudra peut-être attendre le reste du mois d’août pour que le marché se rétablisse complètement.

Solana a été la plus performante des grandes crypto-monnaies au cours de l’année écoulée. Sur le plan des revenus transactionnels, l’un des indicateurs les plus critiques, il peut sembler que Solana soit sur le point de détrôner Ethereum. Mais ce n’est pas le cas. Ethereum continue de prospérer, et rien n’indique que cela changera de sitôt.

Le pic de peur a encore frappé. Bien que cette situation ne soit pas nouvelle pour les cryptomonnaies, elle est sans doute la pire depuis le krach du COVID-19 en mars 2020. Malgré la chute des prix et le changement des perspectives de liquidité, le paysage général reste le même. Nous continuons de croire que le marché se redressera lentement mais sûrement pour atteindre de nouveaux sommets.

Selon nous, le marché des crypto-monnaies est complètement à contre-courant des ETF spot Ethereum récemment lancés aux États-Unis. Nous tirons parti de ce déséquilibre en procédant à une transaction à court terme dans notre portefeuille de cryptomonnaies.

Alors que nous entrons dans les cinq derniers mois de 2024, une année déjà extrêmement remarquable, nous sommes particulièrement attentifs à trois facteurs qui régiront le reste de l’année. S’ils se déroulent comme nous le prévoyons, notre scénario de base prévoit que le Bitcoin s’échange à 100 000 dollars, tandis que l’Ethereum s’échange à 6 500 dollars au quatrième trimestre.

Comme prévu, le marché des crypto-monnaies a commencé à montrer des signes de vie, avec le Bitcoin en tête tandis que l’Ethereum est à la traîne. Alors que nous approchons de la fin du pic des sorties de Grayscale, ce n’est qu’une question de temps avant que l’Ethereum ne prenne la tête pour tirer le marché vers le haut.

Le prix de l’Ethereum a légèrement baissé depuis le lancement de ses ETF basés aux États-Unis, principalement en raison des sorties importantes de Grayscale. Il n’y a aucune raison de considérer les ETF comme un échec malgré le léger retrait de fonds. En fait, cette situation constitue une excellente opportunité d’achat.

On avance enfin. Le marché des cryptomonnaies, en particulier le bitcoin, a enregistré des gains substantiels ces dernières semaines, mais ce n’est qu’un début. De nombreux autres facteurs positifs se profilent à l’horizon. En outre, il semble que les ETF Spot Ethereum basés aux États-Unis seront lancés aujourd’hui, ce qui devrait mettre fin à la sous-performance de l’Ethereum par rapport au Bitcoin.

L’effondrement des actions technologiques au cours des derniers jours de bourse rappelle l’effondrement des cryptomonnaies à la fin du mois de juin et au début du mois de juillet. Pouvons-nous expliquer les mouvements récents des actifs à bêta élevé par des tendances de liquidité ou des facteurs de flux idiosyncrasiques sont-ils en jeu ?

L’effondrement du bitcoin en Allemagne prend fin, des ETF Ethereum sont lancés aux États-Unis et le retour potentiel de Trump au pouvoir signale des changements réglementaires. Le marché des crypto-monnaies s’aligne de plus en plus sur l’amélioration de la macroéconomie à mesure que les craintes s’apaisent.

Dans notre portefeuille crypto, nous ajoutons une exposition à un token caractérisé par une forte génération de revenus, des bénéfices nets comparables aux actions technologiques, pas d’inflation ni de déverrouillage de jetons, et une position de choix pour bénéficier de la tendance croissante des actifs du monde réel (RWA). En outre, sa forte corrélation avec l’Ethereum et sa surperformance par rapport à ce dernier laissent présager un impact positif des prochains ETF Ethereum.

La peur s’empare du marché à chaque instant. À notre avis, c’est le moment idéal pour acheter la baisse. Nous avons rassemblé les raisons et les graphiques les plus convaincants pour démontrer que le moment est venu d’accumuler autant de coins que possible.

Le marché des cryptomonnaies a favorisé le bitcoin et l’ethereum cette année, tandis que certains investisseurs ont tout risqué sur des cryptomonnaies à faible potentiel. Compte tenu de la nature du marché axée sur l’élan et des prochains ETF Ethereum spot, nous ne voyons aucune raison pour que cette tendance change à l’avenir. En outre, nous examinons les déverrouillages, dont le bitcoin et l’ethereum sont également épargnés.

Le marché craint de moins en moins les remboursements de Mt. Gox, car il semble qu’il ait finalement compris que la pression à la vente de ces bitcoins n’est pas très forte. Trump est largement en tête des pronostics des bookmakers pour l’élection présidentielle américaine de 2024. Il s’agit d’une évolution positive pour les crypto-monnaies, surtout si l’on tient compte des mesures prises par la SEC la semaine dernière.

Les perspectives du marché sur les prochains ETF Ethereum spot sont trop pessimistes. Nous prévoyons un afflux net de 15 à 20 milliards de dollars au cours de la première année, car l’Ethereum possède des qualités qui séduisent Wall Street. Cela devrait faire grimper sa valeur de manière significative, non seulement en termes de dollars, mais aussi par rapport au bitcoin.

La société Mt. Gox a annoncé hier qu’elle commencerait à rembourser ses créanciers, pour un montant total de 8,5 milliards de dollars, à partir du mois de juillet. Le marché a réagi négativement à cette nouvelle, faisant chuter le bitcoin de 4 %. Cependant, nous pensons que nous avons atteint ou presque le pic de panique, et qu’il n’y a donc, en réalité, pas grand-chose à craindre.

Nous sommes optimistes sur le marché des crypto-monnaies à court terme, étant donné les nombreux facteurs positifs qui se profilent à l’horizon. Il s’agit notamment de l’augmentation de la liquidité, de la baisse des soldes d’échange, du mois de juillet historiquement fort, de la diminution des réserves des mineurs de Bitcoin et de l’imminence de la période post Halving, au cours de laquelle le Bitcoin a traditionnellement généré des rendements exceptionnels. Cela dit, plusieurs facteurs baissiers sont également à prendre en considération.

Le marché des crypto-monnaies a été touché la semaine dernière par la réunion du FOMC de la Réserve fédérale américaine, qui s’est révélée plus optimiste que prévu. Selon nous, le marché reviendra bientôt à ses niveaux d’avant la baisse de la semaine dernière. De nombreux facteurs positifs se profilent à l’horizon, notamment un afflux imminent de liquidités.

Il est évident que les ETFs Bitcoin basés aux États-Unis ont facilité une augmentation du basis trading. Il est donc important de ne pas considérer chaque dollar d’entrée d’ETF Bitcoin comme équivalent à un dollar de pression à l’achat sur le Bitcoin. Nous estimons que de 5 à 10 milliards de dollars des actifs sous gestion des ETFs Bitcoin sont attribuables aux échanges de base.

Les ETF Bitcoin spot ont enregistré des entrées nettes de 1,829 milliard de dollars la semaine dernière, mardi dernier marquant la deuxième meilleure journée depuis leur lancement le 11 janvier, apportant 887 millions de dollars. La question clé est de savoir quelle part de cet afflux est due au trading de base, sans impact sur le prix. C’est du moins le cas pour une partie d’entre eux.

Il n’y a aucune raison de craindre le remboursement imminent de Mt. Gox à ses créanciers. Au contraire, vous devriez être encouragé par les développements extrêmement positifs qui se déroulent sous nos yeux. Dans cette note, nous comparons ces facteurs avec la situation de la succession de Mt. Gox.

Selon nous, il est probable que nous assistions au troisième lancement infructueux consécutif de produits crypto négociés en bourse en l’espace d’un mois et demi. C’est au prochain ETF Ethereum spot de briser cette tendance. Bien qu’elle remonte à dix ans, la faillite de Mt. Gox hante toujours le secteur.

Nous nous attendons fortement à ce que les bourses doivent retirer de la liste le plus grand stablecoin du monde, Tether, pour tous les résidents de l’Union européenne dans exactement un mois. Cette mesure sera négative à court terme car elle fragmente la liquidité et les écosystèmes. Cependant, à long terme, elle est positive car elle réduit ce qui est sans doute le plus grand risque systémique sur le marché des crypto-monnaies.

Bien qu’il soit peu probable que cette semaine surpasse la semaine dernière en termes de développements cryptographiques positifs, il y a encore beaucoup de raisons d’être optimiste à l’horizon. Cela comprend les déclarations pro-crypto continues de Trump, le lancement de produits négociés en bourse au Royaume-Uni et l’augmentation imminente de la liquidité.

Les perspectives du marché de l’Ethereum sont très positives suite à l’approbation de ses ETF spot, qui devraient attirer 15 à 20 milliards de dollars d’entrées nettes en un an, malgré les sorties initiales du Grayscale Ethereum Trust. Grâce à un environnement réglementaire plus favorable et à des caractéristiques uniques telles qu’une offre déflationniste et des récompenses en staking, le prix de l’Ethereum devrait atteindre 6 500 dollars d’ici au mois d’octobre. Le ratio ETH/BTC devrait atteindre au moins 0,065 dans le courant de l’année.

Le président Biden et son administration ont fait un virage à 180 degrés pour attirer les électeurs pro-crypto. Aujourd’hui, l’approbation de l’ETF Ethereum spot semble plus probable que jamais. Nous estimons à 95 % les chances qu’il soit approuvé cette année, très probablement dès cette semaine. Ces ETF, combinés à un environnement réglementaire américain plus favorable à la crypto-monnaie, nous propulseront vers de nouveaux sommets.

Alors que des facteurs macroéconomiques tels que l’amélioration de la liquidité et un rapport favorable sur l’IPC stimulent l’optimisme, des facteurs spécifiques aux crypto-monnaies tels que des avoirs institutionnels décevants dans les ETF Bitcoin, une tendance saisonnière défavorable pour les crypto-monnaies et la stagnation de l’offre de Tether (USDT) suggèrent des tendances baissières.

Il n’y a pas eu de mises à jour récentes concernant la décision imminente de la SEC sur un ETF spot Ethereum. Néanmoins, les prochaines élections présidentielles américaines et la position inattendue de Trump en faveur de la crypto-monnaie exercent une pression sur le président Biden pour qu’il adopte des politiques plus favorables à la crypto-monnaie.

C’est la derrière semaine avant que la securities and exchange commission (SEC) des Etats-Unis ne prenne une décision sur l’ETF au comptant Ethereum. Compte tenu de l’impact potentiellement transformateur d’un ETF Ethereum au comptant, les deux prochaines semaines sont cruciales pour l’ensemble du secteur. Plusieurs développements ont eu lieu à ce sujet au cours des dernières semaines.

Les rollups d’Ethereum sont sur le point de réaliser son potentiel en tant qu’ordinateur mondial décentralisé ; cependant, ces mêmes rollups sapent l’image la plus forte d’Ethereum en tant qu’actif générateur de rendement attrayant. Les promesses des rollups ne feront que contrebalancer cette atteinte à l’image de l’Ethereum en tant qu’actif productif dans quelques années.

Ce week-end, le Bitcoin, l’Ethereum et le marché cryptographique dans son ensemble ont bondi, malgré notre position baissière. Il semble que le marché ait progressé principalement en raison des améliorations anticipées des conditions de liquidité. Cependant, nos arguments baissiers restent intacts et nous conservons la même position sur le marché.

Le marché des cryptomonnaies a connu une hausse remarquable depuis la fin de l’année dernière jusqu’à aujourd’hui. Cependant, toutes les bonnes choses ont une fin. Le marché est confronté à une pénurie d’arguments convaincants à court terme, à une forte pression à la vente et à des tendances saisonnières défavorables. Bien qu’une augmentation des liquidités puisse apporter un certain soulagement, il est peu probable qu’elle ait un impact significatif à court terme.

Le marché des cryptomonnaies manque de moteurs pour pousser les prix à la hausse, mais de nombreux facteurs menacent de conduire à des baisses. Les récits à court terme ne sont pas convaincants, et la pression d’achat avant le halving du Bitcoin – motivée par les attentes de hausse des prix – s’est estompée, entraînant un retour des bitcoins sur les marchés spot.

Le restaking de l’Ether, avec des initiatives comme EigenLayer, a le potentiel d’améliorer considérablement Ethereum, au bénéfice des détenteurs, des stakers, des développeurs et de l’écosystème au sens large. Toutefois, ces avantages ne sont pas sans inconvénients. Le restaking comporte des risques substantiels pour les détenteurs individuels impliqués et pose également des risques systémiques pour le réseau Ethereum dans son ensemble.

Nous pensons que le marché reconnaîtra bientôt la baisse des tensions entre Israël et l’Iran, ainsi que l’amélioration des liquidités aux États-Unis à la fin de la saison des impôts. Il existe désormais des raisons plus convaincantes d’être haussier plutôt que baissier, malgré le récent revirement négatif du marché des contrats à terme sur crypto-monnaies.

Une semaine s’est écoulée depuis que Proto-Danksharding a été mis en œuvre sur la blockchain Ethereum. Cette mise à jour a transformé Ethereum et son écosystème de rollup, ouvrant la voie à une expansion vers de nouveaux territoires. Notre conseil ? Il n’est pas judicieux d’aller à l’encontre de cette tendance en pariant sur les soi-disant « Ethereum killers ».

Actuellement, le bitcoin ne fonctionne pas comme une valeur refuge. Selon notre modèle quantitatif, il se comporte plutôt comme un actif à risque, similaire aux valeurs technologiques. Toutefois, il est possible que le bitcoin devienne une valeur refuge à l’avenir. À l’heure actuelle, certains éléments suggèrent que le bitcoin sert effectivement de couverture contre l’inflation.

Au cours du week-end, les tensions géopolitiques ont fait chuter le Bitcoin et l’Ethereum, mais le marché des cryptomonnaies a rapidement rebondi, sans doute grâce aux nouvelles approbations d’ETF à Hong Kong et au halving à venir du Bitcoin. Malgré cette reprise, les tensions persistantes entre l’Iran et Israël pourraient encore perturber le marché.

Depuis leurs débuts il y a trois mois, les ETF spot Bitcoin basés aux États-Unis ont attiré un afflux important de capitaux, totalisant 12,5 milliards de dollars. La dynamique ne s’arrête pas là, puisque d’autres pays sont prêts à lancer leurs propres produits négociés en bourse sur le bitcoin.

Le bitcoin est en tête du marché, les autres crypto-monnaies tentant de suivre le mouvement. Nous anticipons une trajectoire haussière continue jusqu’à ce qu’un changement se produise, en particulier pour le bitcoin, dans les mois qui suivront le prochain halving.

Nous prévoyons que le prochain halving du bitcoin sera un événement à court terme de type ” acheter la rumeur, vendre la nouvelle “, faisant écho au schéma du halving de 2016, cette fois-ci même avec une anticipation accrue de la part des détenteurs d’ETF bitcoin. Cependant, à long terme, nous nous attendons à ce qu’il stimule le prix du bitcoin de manière significative, car le marché a tendance à sous-estimer l’impact de ces chocs d’offre.

Ces dernières semaines ont été marquées par une absence notable de volatilité sur le marché des cryptomonnaies. Cependant, les indicateurs actuels suggèrent que nous sommes à l’aube d’un changement. Nous prévoyons une volatilité accrue dans les semaines à venir, principalement caractérisée par une tendance globale à la hausse.

Avalanche, malgré son statut de 10e plus grande crypto-monnaie et d’acteur important parmi les blockchains de couche 1 avec des capacités de contrats intelligents, fait face à des perspectives sombres. Avec une capitalisation boursière entièrement diluée de près de 40 milliards de dollars, son activité onchain est en déclin, à la traîne de concurrents tels que Solana et les rollups d’Ethereum. Il n’y a tout simplement pas grand-chose à célébrer pour les détenteurs d’AVAX.

Une épreuve de force se déroule dans le monde de la cryptographie, en particulier entre le PDG de BlackRock, Larry Fink, et Gary Gensler, le président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. De plus, comme nous l’avons indiqué la semaine dernière dans Tendances Crypto, nous ne prévoyons pas de volatilité importante dans les semaines à venir, surtout si l’on considère les récentes sorties nettes des ETF bitcoin spot.

Le point de basculement a soudain été atteint. À la fin de la semaine dernière, le marché des cryptomonnaies a subi une correction, éliminant l’effet de levier excessif et l’optimisme. Nous considérons que cela s’apparente aux corrections typiques observées dans tout bull market, plutôt que le début d’une nouvelle tendance à la baisse.

Le marché des cryptomonnaies manque de moteurs pour pousser les prix à la hausse, mais de nombreux facteurs menacent de conduire à des baisses. Les récits à court terme ne sont pas convaincants, et la pression d’achat avant le halving du Bitcoin – motivée par les attentes de hausse des prix – s’est estompée, entraînant un retour des bitcoins sur les marchés spot.

Le marché des crypto-monnaies devient de moins en moins spéculatif. Il n’est pas nécessaire de courir après le prochain gros coup en risquant des fonds sur d’obscurs altcoins ou memecoins. Au contraire, en s’alignant sur les mouvements institutionnels, les investisseurs en crypto-monnaies ont tout à gagner sans prendre trop de risques.

Seul Michael Saylor, de MicroStrategy, a exercé une plus grande suprématie sur Bitcoin que Satoshi Nakamoto. Saylor s’est imposé comme une figure de proue au sein de la communauté Bitcoin, sa domination semblant ininterrompue – un scénario que Nakamoto voulait éviter. Nous craignons que l’influence de Saylor ne devienne bientôt indéniablement irréversible.

Nous sommes extrêmement optimistes quant à l’espace des couches 2 d’Ethereum. Nous renforçons cette conviction avec une sélection de tokens de rollup dans notre portefeuille. Il semble que le marché au sens large n’ait pas encore réalisé que les rollups pourraient bientôt rendre presque toutes les autres crypto-monnaies de la couche 1 obsolètes, en grande partie grâce à l’effet de réseau inégalé d’Ethereum. Ces tokens se distinguent également comme étant parmi les rares crypto-monnaies qui pourraient réellement générer des rendements dans un avenir pas si lointain.

Nous sommes convaincus que même si 99 % des crypto-monnaies sont une distraction, les 1 % restant ont le potentiel de révolutionner le monde.  Notre portefeuille crypto est spécialement conçu pour identifier les 1% prometteurs. Notre stratégie implique une diversification entre différents écosystèmes, technologies et cas d’utilisation, dans le but d’équilibrer le risque tout en ciblant un potentiel de hausse important. Ethereum, la deuxième plus grande crypto par capitalisation, représente notre allocation la plus importante.

Dans ce numéro, nous explorons la semaine initiale des ETF spot Bitcoin à travers différents graphiques. Pendant des mois, beaucoup ont affirmé que les ETF n’étaient pas simplement un cas de “acheter la rumeur, vendre la nouvelle”. Aujourd’hui, ces mêmes voix affirment que l’afflux net de capitaux fera bientôt grimper les prix. Une fois de plus, nous adoptons un point de vue opposé à cette opinion populaire.

Alors que nous entrons dans l’année 2024, il semble que tout le monde soit à fond sur la cryptographie à gauche, à droite et au centre. Cet environnement ne suscite pas beaucoup d’enthousiasme de notre part, car il nous rappelle la situation exactement inverse qui prévalait il y a tout juste un an. Nous avons identifié cinq facteurs clés qui, selon nous, façonneront l’année 2024. Parmi eux, trois devraient présenter des inconvénients potentiels, un autre pourrait créer une surprise à la hausse, et il y a un joker qui semble avoir été complètement ignoré.

Il y a eu trois halvings du bitcoin au total, et à chaque fois, le bitcoin a atteint un nouveau sommet historique dans un délai maximum d’un an et demi. Observant de nombreux facteurs présents dans les trois halvings précédents, nous soutenons que l’histoire est susceptible de se répéter après le quatrième halving en avril 2024.

Nous lançons notre offre de recherche sur le marché de la cryptographie. Nous soutenons que c’est historiquement le meilleur moment pour ajouter une exposition à la crypto.